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Economia

Jueves 14 de Junio de 2018

DATOS OFICIALES DEL INDEC

La inflación de mayo fue 2,1% y complica las nuevas metas

Con el 15% anual ya desterrado luego del acuerdo con el FMI, el Banco Central apunta a llegar a una cifra igual o ligeramente menor que la del año pasado.


La inflación de 2,1% para mayo, mes en el que se concentró la mayor parte de la corrida cambiaria, achicó el margen de error que le queda al Gobierno para dominar la inflación bajo los nuevos estándares con el Fondo Monetario Internacional. Pero para eso primero es necesario transitar junio, donde se espera que impacten los efectos de primer orden de la devaluación, y los aumentos restantes en materia de transporte en lo que queda del año.

Es que, con la nueva meta inflacionaria, con la que se procura llegar a junio de 2019 con una inflación entre el 20 y 21% "es necesario empezar un proceso inmediato de decrecimiento", como se expresó Federico Sturzenegger durante el anuncio del acuerdo técnico con el FMI para un crédito "stand by".

Con los datos de mayo, el incremento de precios acumula un salto de 11,9%. Eso ya es cerca de la mitad de la nueva meta no oficial de inflación para 2018 de 27% para diciembre, de acuerdo a la carta de intención comunicada al Fondo. Y si bien el dato de mayo podría verse como un "respiro" luego de la inflación más alta del año en abril (2,7%), no tranquiliza el panorama de cara a junio.

La medición del Indec está por debajo de lo que esperaban la mayoría de las consultoras, que era más cerca del 2,5%. El menor nivel de actividad durante el mes actuó como un desacelerador de la transferencia a precios, pero el potencial de aumento se sostiene.

Efecto arrastre para junio

El primer impacto de lo que se viene para junio se puede vislumbrar en los números de inflación en precios mayoristas, también publicados hoy. En mayo ese índice (SIPM) reflejó un salto mensual de 7,5%, planteando un escenario interesante para junio, sobre todo cuando los principales aumentos del mes se concentraron en los productos importados. Estos aumentaron un 15,3% respecto de abril.

Otro "anticipo" de la inflación de junio se ve en los costos de construcción. En mayo, el índice de costos de construcción mostró un aumento del 2,2% respecto del mes anterior. Lo interesante en este caso es que el rubro de "Materiales" subió un 6,2%, motorizando la suba de los costos, que respecto del año pasado alcanzó un aumento del 30,9 por ciento.

Se espera que la inflación de junio sea donde se vea principalmente el efecto de la devaluación de 19% que ocurrió en tal solo tres semanas. Se espera que la nueva banda para ese mes sea entre 2,5 y 3%, particularmente por el arrastre estadístico que queda de mayo. "Para junio, tenés 3 frentes complicados que podrían llevar la inflación a la zona de 3%: suba en naftas de 5%, suba en transporte, inflación en alimentos acelerando arriba de 3% a partir del arrastre de mayo (de 2,5%) y el traslado a precios de la suba del dólar", enumera Federico Furiase, economista jefe de Eco Go.

En terminos anuales, los aumentos en precios todavía mantienen una brecha respecto de la evolución del dólar. Hay una diferencia importante entre la escalada del tipo de cambio durante el último año, por un 54,6%, y el 26,3% de inflación minorista comunicada por el Indec.

Es decir, los precios aún tienen un trecho considerable para recorrer antes de alcanzar la evolución del tipo de cambio en los últimos 12 meses. Esto sin tener en cuenta potenciales fluctuaciones en el dólar durante los próximos meses.

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